美國聯邦儲備委員會（以下簡稱美聯儲）3日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布再次將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5%至5.25%之間。基于美聯儲主席鮑威爾的表態，市場普遍判斷美聯儲加息周期已近尾聲，但對是否會降息仍存分歧。
業內人(ren)士認為(wei)，美聯(lian)儲貨幣政策的不確定性(xing)勢必會對全球金(jin)融(rong)市(shi)場和資(zi)本流動產生(sheng)影響(xiang)，不過，我(wo)國經濟企穩向好，金(jin)融(rong)市(shi)場持續開放，跨(kua)境資(zi)金(jin)流動將(jiang)保持平穩。國內貨幣政策也具備較(jiao)為(wei)靈活的操作空間(jian)，能夠繼(ji)續保持較(jiao)高的自(zi)主性(xing)。
美聯儲加息周期或近尾聲
此次(ci)加(jia)息(xi)(xi)是美聯儲(chu)自2022年3月進入本(ben)輪加(jia)息(xi)(xi)周期(qi)以(yi)來第(di)10次(ci)加(jia)息(xi)(xi)，累計(ji)加(jia)息(xi)(xi)幅度(du)達500個(ge)基點。美聯儲(chu)還將繼續按(an)照(zhao)此前(qian)公布的計(ji)劃(hua)減持美國國債和機(ji)構債券，并致力(li)于(yu)把通(tong)脹率(lv)降至(zhi)2%的目標水(shui)平。
美(mei)聯儲主席鮑(bao)威爾在會(hui)后舉行的(de)記(ji)者會(hui)上表示，當(dang)天結束的(de)貨幣(bi)政策(ce)會(hui)議沒有做(zuo)出暫停加息的(de)決(jue)定。如果需要更加約束性的(de)貨幣(bi)政策(ce)，美(mei)聯儲準(zhun)備這樣做(zuo)。通(tong)脹的(de)回落將需要一(yi)些(xie)時間，很(hen)可能在需求和就業市場(chang)進一(yi)步走(zou)弱(ruo)后再考(kao)慮降(jiang)息才是合適的(de)。
不過(guo)，市(shi)場(chang)人(ren)士也(ye)注(zhu)意到，美(mei)聯儲(chu)官員從3月的政策(ce)聲明中刪(shan)除了(le)“一些(xie)額外的政策(ce)上調(diao)可(ke)能是(shi)合(he)適的”這(zhe)(zhe)類表(biao)述。市(shi)場(chang)人(ren)士認(ren)為，這(zhe)(zhe)暗示著美(mei)聯儲(chu)此次(ci)加(jia)息(xi)有可(ke)能終(zhong)結本輪加(jia)息(xi)周期，但綜合(he)其他表(biao)態，對繼續加(jia)息(xi)的可(ke)能仍留有余地(di)。
“我們判斷，伴隨政(zheng)策緊縮的(de)累積效應以(yi)及銀行(xing)業危機導致的(de)信(xin)貸緊縮，美(mei)國經濟降(jiang)溫(wen)趨(qu)勢(shi)較(jiao)為(wei)顯著，同時金(jin)融系統脆弱性仍然較(jiao)強，金(jin)融風險尚(shang)未完全(quan)(quan)出清，美(mei)聯儲在多重(zhong)政(zheng)策目標權(quan)衡之下，6月起大概率將暫停(ting)加(jia)息，但仍不能完全(quan)(quan)排除額(e)外(wai)加(jia)息的(de)可能性。”東(dong)方金(jin)誠研究(jiu)發(fa)展部分(fen)析師白(bai)雪說。
在(zai)(zai)本次美聯儲加息(xi)前后(hou)(hou)，阿(a)根廷央(yang)行、澳大利亞央(yang)行、歐洲央(yang)行也先后(hou)(hou)宣(xuan)布加息(xi)。不過(guo)，整體來看，主要發達經濟體貨幣政策緊縮(suo)(suo)幅度在(zai)(zai)縮(suo)(suo)小(xiao)、節奏(zou)在(zai)(zai)放緩。
加息預期波動對我國影響有限
市(shi)場(chang)對美聯(lian)儲(chu)今(jin)年是否會開(kai)始降息分歧仍然較大，但較為一致的(de)看(kan)法是，美聯(lian)儲(chu)此次(ci)加息已近強弩之末，未(wei)來繼續加息的(de)可能性在減(jian)弱。不過，在美聯(lian)儲(chu)明確(que)發出(chu)停(ting)止加息信號前，市(shi)場(chang)仍需保持密(mi)切觀察。
業內(nei)人(ren)士表示，美聯儲貨幣政策的(de)不確定性(xing)勢(shi)必會對全球金(jin)融(rong)市場和資本流動產生影響(xiang)，不過，對我國的(de)影響(xiang)總(zong)體來看是有限的(de)。
東(dong)方金(jin)誠首席宏觀分析師王青(qing)表(biao)示，無論美聯儲5月上(shang)調利率是(shi)否為(wei)本(ben)輪加(jia)息周期的(de)后一次，還(huan)是(shi)接下(xia)(xia)來縮表(biao)進程有何變(bian)化，都不會對我國(guo)國(guo)內政(zheng)策帶來明(ming)顯影響(xiang)。“當前中美兩國(guo)宏觀經濟(ji)(ji)背景迥然不同。近期美國(guo)經濟(ji)(ji)下(xia)(xia)行(xing)(xing)勢(shi)頭較為(wei)明(ming)顯，未(wei)來一段時間(jian)居(ju)民消費價格指數（CPI）同比依然會遠高于(yu)2.0%的(de)目標水平，加(jia)之銀(yin)行(xing)(xing)業風險正在(zai)持續(xu)暴露(lu)，多重困境(jing)下(xia)(xia)，美聯儲貨幣政(zheng)策操作空間(jian)受到(dao)很(hen)大(da)限制(zhi)。與此相(xiang)反，我國(guo)一季(ji)度以(yi)來國(guo)內宏觀經濟(ji)(ji)轉入回升向上(shang)過程，通脹(zhang)持續(xu)處于(yu)低位，而且近期人(ren)民幣匯率走勢(shi)平穩，整體(ti)上(shang)波動不大(da)，國(guo)內貨幣政(zheng)策具備較為(wei)靈(ling)活的(de)操作空間(jian)，能夠繼續(xu)保持較高的(de)自主(zhu)性。”
中國(guo)人民銀行貨(huo)幣政(zheng)策司(si)司(si)長鄒瀾此前在發(fa)布會上表示，近期主要發(fa)達經濟體央行加息預期波(bo)動(dong)較大，海(hai)外銀行風險事件也引發(fa)金(jin)融(rong)市場波(bo)動(dong)，美元(yuan)指(zhi)數出現回調，總(zong)體看對我國(guo)影響有限。我國(guo)外匯市場運(yun)行平穩，市場預期保持穩定，人民幣匯率雙向波(bo)動(dong)。
我國跨境資金流動持續平衡
從我(wo)(wo)國(guo)(guo)外(wai)(wai)匯(hui)市場走(zou)勢來(lai)(lai)看，國(guo)(guo)家外(wai)(wai)匯(hui)管理(li)局副局長、新聞發言人王春英此前表(biao)示，今年以來(lai)(lai)，美(mei)聯儲緊縮貨幣政策(ce)幅(fu)度放(fang)緩，市場普遍預期美(mei)聯儲加息可能接近尾(wei)聲(sheng)，美(mei)元持續升值的動能減弱，中美(mei)利差倒(dao)掛程度趨于收斂(lian)，所(suo)以外(wai)(wai)部對我(wo)(wo)們的影響可能會減弱。
回(hui)顧去(qu)年，美(mei)(mei)聯(lian)儲快速收緊貨幣(bi)政策，美(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)率和利率都有明顯(xian)抬升(sheng)。全球各國吸(xi)收跨境債券(quan)投資規模明顯(xian)減少，主要(yao)新興經濟體股(gu)票市(shi)(shi)場出現了(le)資金回(hui)撤。在這樣的情(qing)況(kuang)下，中國也面臨中美(mei)(mei)利差倒掛，證券(quan)市(shi)(shi)場外資也有所調(diao)整(zheng)，但(dan)整(zheng)體還(huan)是保持(chi)了(le)穩定。
郵儲(chu)銀行研究員婁飛(fei)鵬說(shuo)，后續隨著(zhu)美聯儲(chu)加息空間下(xia)降甚至是可(ke)能降息，加上我國(guo)經(jing)濟基本(ben)面(mian)較好而美國(guo)面(mian)臨經(jing)濟衰(shuai)退風(feng)險等因素，我國(guo)對國(guo)際資本(ben)吸引力將增(zeng)強。
工銀國(guo)(guo)際首席經(jing)濟(ji)學家程實對(dui)記者表示(shi)，在(zai)美(mei)聯儲暫(zan)停加息的(de)(de)(de)階段，隨(sui)著中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇以及美(mei)國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)潛在(zai)衰退預(yu)(yu)期(qi)加劇，更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)跨(kua)(kua)境(jing)資金(jin)將進(jin)入(ru)中國(guo)(guo)市場(chang)(chang)。據他分析，進(jin)入(ru)二季度，受到假期(qi)和季節性因素影響，中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)數據預(yu)(yu)計將超出市場(chang)(chang)預(yu)(yu)期(qi)，疊加美(mei)聯儲暫(zan)停加息，有助于(yu)吸引(yin)更(geng)多(duo)資金(jin)流入(ru)中國(guo)(guo)。進(jin)入(ru)三(san)四季度，隨(sui)著中國(guo)(guo)經(jing)濟(ji)基數效應(ying)和季節因素消(xiao)退，以及歐美(mei)加息政策對(dui)本(ben)國(guo)(guo)內(nei)需的(de)(de)(de)抑制(zhi)，出口活(huo)動(dong)(dong)減弱(ruo)或將弱(ruo)化境(jing)外(wai)資金(jin)入(ru)境(jing)動(dong)(dong)力。但若中國(guo)(guo)宏觀政策能夠有效支持經(jing)濟(ji)活(huo)動(dong)(dong)平穩恢復(fu)，仍將保證跨(kua)(kua)境(jing)資金(jin)流動(dong)(dong)的(de)(de)(de)平衡性。（記者 張莫 周武英(ying)）
轉自(zi)：經(jing)濟(ji)參考報