中國人民銀行近日發布的《2023年季度中國貨幣政策執行報告》強調，穩健的貨幣政策要精準有力，總量適度，節奏平穩，搞好跨周期調節。專家認為，這總體凸顯出貨幣金融工作穩節奏、穩預期、穩物價的政策要求。
《報告》指出，當前我國(guo)(guo)經濟(ji)沒有(you)出現通縮。中長期看，我國(guo)(guo)經濟(ji)總供求基(ji)本平衡(heng)，貨(huo)幣(bi)條件合理適度，居民預(yu)期穩(wen)定，不(bu)存(cun)在長期通縮或通脹的(de)基(ji)礎。我國(guo)(guo)一方(fang)面(mian)扎實做好疫(yi)情防控下的(de)保就(jiu)業(ye)、保主體(ti)、保民生工作，穩(wen)住社(she)會生產力(li)，確保經濟(ji)循環基(ji)本暢通；另一方(fang)面(mian)貨(huo)幣(bi)政策保持穩(wen)健，貨(huo)幣(bi)信貸合理增長，為(wei)物價穩(wen)定奠(dian)定堅實基(ji)礎。
4月(yue)份，居民消費價格(ge)指數(shu)（CPI）同比(bi)上漲0.1%，漲幅比(bi)上月(yue)回(hui)落0.6個百分點；工業(ye)生產者出(chu)廠價格(ge)指數(shu)（PPI）環(huan)比(bi)下降0.5%，同比(bi)下降3.6%。有市場人士(shi)擔憂(you)，這是否表(biao)明我國經濟活動偏冷(leng)，可能陷入通縮？
《報(bao)告(gao)》指(zhi)出(chu)，通縮(suo)主(zhu)要指(zhi)價(jia)格持(chi)續負增長，貨幣(bi)供應(ying)量也有下降趨勢，且通常(chang)伴隨經濟衰退(tui)。我國物價(jia)仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比(bi)穩(wen)定在0.7%左右(you)，M_2和社融增長相(xiang)對較(jiao)快，經濟運行持(chi)續好轉，不符合(he)通縮(suo)的特征(zheng)。
對于(yu)物價(jia)漲幅階段性回(hui)落的(de)原因，《報告》指出，主要與(yu)供需(xu)恢(hui)復時間差(cha)和基(ji)數效(xiao)應(ying)有關。實(shi)體(ti)經濟生(sheng)產(chan)、分配、流通、消(xiao)費(fei)等(deng)環(huan)節本身有個過(guo)程，加之新(xin)冠疫情的(de)“傷痕效(xiao)應(ying)”尚未消(xiao)退，居民超(chao)額(e)儲蓄向(xiang)消(xiao)費(fei)的(de)轉化(hua)受收(shou)入分配分化(hua)、收(shou)入預期(qi)(qi)不穩(wen)等(deng)制約。近期(qi)(qi)居民出現提前還貸現象，也一(yi)定程度影響當(dang)期(qi)(qi)消(xiao)費(fei)。
植信投資研究(jiu)院研究(jiu)員王(wang)運(yun)金表(biao)示，《報告》首次提(ti)出(chu)“關注物(wu)價(jia)走勢邊際(ji)變化(hua)，引導穩定社會預期(qi)”，說明央行更加重視當(dang)前物(wu)價(jia)問(wen)題。當(dang)前物(wu)價(jia)表(biao)現(xian)為基數拖累下(xia)(xia)的結構性下(xia)(xia)行而非全面下(xia)(xia)行，今后的物(wu)價(jia)下(xia)(xia)行不具備持(chi)續性。
“CPI下(xia)行受多方面(mian)因素影響(xiang)，應(ying)客觀看待。”中(zhong)國(guo)(guo)民(min)生(sheng)銀行首席經濟學家(jia)溫彬(bin)認為(wei)，一(yi)是(shi)高基數(shu)(shu)效應(ying)。烏克蘭危機(ji)導(dao)致(zhi)國(guo)(guo)際能源(yuan)和糧食(shi)價格(ge)(ge)在(zai)去年(nian)同期(qi)(qi)短時間內大(da)幅上(shang)(shang)漲(zhang)，高基數(shu)(shu)效應(ying)使(shi)得近期(qi)(qi)能源(yuan)、糧食(shi)分項持(chi)續拖(tuo)累CPI水(shui)平。二是(shi)總供給和總需(xu)求(qiu)的(de)(de)非對稱性復(fu)蘇(su)。中(zhong)國(guo)(guo)作(zuo)為(wei)制造大(da)國(guo)(guo)，新(xin)冠疫情后生(sheng)產(chan)(chan)端的(de)(de)恢復(fu)要快于(yu)需(xu)求(qiu)，表(biao)現為(wei)產(chan)(chan)出的(de)(de)增(zeng)長領先于(yu)價格(ge)(ge)上(shang)(shang)行。近期(qi)(qi)，CPI分項中(zhong)與(yu)線下(xia)活動有關的(de)(de)分項上(shang)(shang)漲(zhang)明(ming)顯，預示(shi)著總需(xu)求(qiu)，尤其是(shi)服務業需(xu)求(qiu)開始復(fu)蘇(su)。三是(shi)核心(xin)CPI保持(chi)穩定(ding)。核心(xin)CPI是(shi)剔除了易受氣候和季節因素影響(xiang)較(jiao)大(da)成分后的(de)(de)消費(fei)價格(ge)(ge)，更(geng)能反映長期(qi)(qi)穩定(ding)的(de)(de)消費(fei)需(xu)求(qiu)變化。4月核心(xin)CPI同比上(shang)(shang)漲(zhang)0.7%，環比由(you)持(chi)平轉為(wei)上(shang)(shang)漲(zhang)0.1%，表(biao)明(ming)需(xu)求(qiu)已有改善。四是(shi)政策傳導(dao)需(xu)要過程。數(shu)(shu)據顯示(shi)，去年(nian)的(de)(de)支持(chi)性工具已逐步在(zai)今年(nian)一(yi)季度形(xing)成實物工作(zuo)量，預計后續將進(jin)一(yi)步提升居民(min)部門的(de)(de)收(shou)入和消費(fei)。
業內人(ren)士表示，我國曾多(duo)次出現(xian)CPI階段性下(xia)行(xing)現(xian)象，均未明顯(xian)影響宏觀經(jing)濟(ji)運(yun)行(xing)的(de)(de)總體走(zou)勢(shi)。總的(de)(de)看，若經(jing)濟(ji)保持正常增長態勢(shi)，CPI階段性回落的(de)(de)影響不宜夸大(da)。隨著(zhu)政策效應進一步顯(xian)現(xian)，市場機制(zhi)發揮(hui)充分(fen)作用，經(jing)濟(ji)內生動力增強，供需缺口有(you)望趨于彌(mi)合，下(xia)半年(nian)CPI中(zhong)樞可能溫和抬(tai)升。
《報(bao)告》顯示，下階段人民銀行(xing)將繼續實施好(hao)穩健的(de)貨幣政策(ce)，總量適度、節奏平穩，提升(sheng)支持實體經(jing)濟的(de)質效，加強與財政政策(ce)等(deng)協調配合，形(xing)成擴大需求(qiu)的(de)合力，推動經(jing)濟運行(xing)持續好(hao)轉，保持物價基本穩定(ding)。（記者 姚(yao)進(jin)）
轉自：經濟日報